减半是写死在程式码里的规则

比特币的供给规则从 2009 年上线的第一天就写死在协议中：矿工每挖出一个区块可以获得固定数量的 BTC 作为奖励，而这个奖励每 210,000 个区块（约四年）自动减半一次。

从最初的 50 BTC，一路减到 25、12.5、6.25、3.125……最终在 2140 年左右趋近于零，届时比特币总量将固定在 2,100 万枚，不会再增加。

为什么市场在意

减半直接影响的是新增供给的速度：

  • 矿工每天卖出的新币变少，市场抛压下降
  • 「总量有限、越来越稀缺」的叙事被再度强化
  • 历史上前几次减半后的 12～18 个月，市场都经历过大幅上涨

但要注意：过去表现不代表未来。随着减半次数增加，每次减半对新增供给的边际影响其实越来越小，市场也可能提前反应（price in）。

新手该怎么看待减半

  1. 把它当作理解比特币稀缺性设计的入口，而不是进出场讯号
  2. 减半前后市场情绪与波动通常放大，杠杆部位风险更高
  3. 任何「减半必涨」的说法都是叙事，不是保证

理解机制，永远比追逐口号重要。